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这段时间，黄金量价齐齐飙升，4月份数据显示，国内黄金期货成交量同比增加62.4%，成交金额同比增长79.76%，而黄金期权更是呈现3位数增长，成交量同比增加251.15%。那么站在当前黄金处于历史高位的

当下，我们来看一下，黄金历史周期的表现是怎样？影响黄金价格的核心因素是什么？我们可以投资黄金吗？

（1）黄金历史周期的表现是怎样？

回看过去三十年，黄金市场经历了多个周期：

1990-2000 年，黄金价格低位运行，价格整体波动率较低；

2000-2010年，黄金价格开始出现牛市，持续时间将近十年；

2010-2019 年，在这个周期内黄金市场整体下跌。

2019 年再到现在，从硅谷银行破产到瑞士信贷危机的一连串风险事件导致全球的避险情绪在升温，刺激了金价上涨

按照十年一个大周期推算，当前仍处于黄金价格上行周期，但是也处于周期顶部附近。

（2）影响黄金价格的核心因素是什么？

最主要就是，金价与美元的负相关性非常显著，美元涨，黄金就跌。

从历史情况来看，市场预期会出现降息趋势，甚至可能会有50个基点的降息操作。而历史上降息周期往往会驱动黄金价格新一轮上涨。

所以大家可以看到最近也是黄金价格坚挺的一个大逻辑就是美元降息。

在美国实际利率下行时，金价上升，这是由于金价抵抗通胀的作用。在经济比较好的阶段，黄金可能会受到一些压制，但在经济受到冲击时，金价会有比较强的支撑。

（3）我们可以投资黄金吗

从目前来看，黄金周期是向上的，同时短期可以看金银比判断市场情绪，如果市场投资情绪比较谨慎，黄金价格还是会比较坚挺。

最后，综合历史和黄金周期，美国降息来看，当下的可以适当配置黄金，然后按照上涨10%就减持的交易计划去做。